Выбор источника финансирования

NPVmin = 1921,28 тыс. руб.

Рассчитаем коэффициент эластичности:

То есть при изменении ставки дисконтирования на 1% чистый дисконтированный доход, изменится на 0,64%.

Поскольку для обоих случаев изменения ставки дисконтирования чистый дисконтированный доход больше 0, то проект является эффективным, его можно принимать, а критерий – устойчивым.

На основании проведенных в данном разделе расчетов были спрогнозированы капиталовложения в реализацию инновационного проекта:

· проведение НИОКР составит 1755278 тыс. руб.;

· покупка и монтаж технологического оборудования составят 126390 тыс. руб.

Далее были рассчитаны экономические и финансовые показатели проекта. В частности, в финансовой оценке были получены следующие значения основных показателей проекта:

чистый дисконтированный доход NPV = 2046,99 млн. руб.;

период окупаемости проекта составляет 5 лет 189 дней;

рентабельность инвестиций PI = 1,09;

внутренняя норма доходности IRR = 20%.

Проведено сравнение эффективности двух вариантов финансирования проекта. Анализ показал, что предприятию целесообразнее использовать второй вариант: кредит сроком на 6 лет под15% годовых в размере 781,67 млн. руб. Кредит будет погашен единовременным платежом в конце 6 года.

Затем был проведен анализ чувствительности, которые показал устойчивость критерия эффективности, в качестве которого был выбран чистый дисконтированный доход NPV, к отклонению ставки рефинансирования от планируемой (25%) в пределах 10%.