Выбор источника финансирования

Страница 3

На рис. 17 представлена диаграмма дисконтированных денежных потоков.

Рис. 17 - NPV

NPV = -789,12 млн. руб.

Полученный NPV < 0, следовательно, данный вариант финансирования проекта приводит к убыткам.

Рассчитаем рентабельность инвестиций:

Наш проект через 6 лет недополучит 41 дисконтированных копеек притока денежных средств на 1 рубль капитальных вложений.

Внутренняя ставка доходности проекта (IRR)

Экономический смысл внутренней ставки доходности заключается в том, что IRR являет собой такую норму доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под IRR процентов в банк или же произвести реальные инвестиции, генерирующие денежные потоки.

(3.10)

Воспользуемся табличным расчетом (из-за неоднородности финансовой ренты (амортизация +чистая прибыль) IRR невозможно посчитать по формуле):

Таблица 47 – Внутренняя ставка доходности по годам

Года

0

1

2

3

4

5

6

Накопившиеся затраты

1881,67

2715,50

5092,30

7469,10

9845,90

6280,70

5092,30

Накопившаяся рента

0

221,86

721,38

1220,90

1720,42

971,14

721,38

IRR

0,00

0,08

0,14

0,16

0,17

0,15

0,14

Из расчета видно, что проект не устойчив.

Второй вариант:

От продажи 25% пакета акций предприятие получает 1100 млн.руб. Оставшиеся 781,25 млн.руб. будут получены в кредит под 12% годовых на 6 лет. Проценты по кредиту погашаться равными частями в конце каждого года. Основная сумма долга погашается единовременным платежом в конце 6 года.

Представим расчет чистой прибыли от реализации проекта по годам при использовании 2 варианта финансирования в таблице 48.

Таблица 48. Расчет чистой прибыли от реализации проекта по годам (второй вариант)

Показатели

Год

1

2

3

4

5

6

Объем производства, шт./год.

20

40

60

80

50

40

Выручка (за вычетом НДС), млн.руб.

3001,20

6002,40

9003,60

12004,80

7503,00

6002,40

Себестоимость, млн.руб.

2376,8

4753,6

7130,4

9507,2

5942

4753,6

Амортизация дополнительных капитальных вложений, млн.руб.

305,19

305,19

305,19

305,19

305,19

305,19

Прибыль до налогообложения, млн.руб.

319,21

943,61

1568,01

2192,41

1255,81

943,61

Налог на прибыль (20%), млн.руб.

63,84

188,72

313,60

438,48

251,16

188,72

Проценты по кредиту (20%)

117,25

117,25

117,25

117,25

117,25

117,25

Возврат кретита

781,67

Чистая прибыль, млн.руб.

138,12

637,64

1137,16

1636,68

887,40

637,64

Страницы: 1 2 3 4 5 6 7

Разделы

Copyright © 2018 - All Rights Reserved - www.transpovolume.ru