Выбор источника финансирования

Страница 6

Очевидно, что второй вариант наиболее выгоден на фоне убыточности первого. Однако, при данном варианте предприятие ОАО «ПМЗ» становиться зависимым. 25% уставного капитала уходят инвестору.

Анализ чувствительности

Проведем анализ чувствительности критерия эффективности NPV для выбранного первого варианта финансирования инновационного проекта при отклонении ставки дисконтирования в пределах ± 10%.

Сначала проведем расчет для случая отклонения ставки дисконтирования в меньшую сторону на 10%. Тогда i = 25 · 0,9 = 22,5%.

Расчеты представим в таблице 53.

Таблица 53. Анализ чувствительности (r= 22,5%)

Год t

Отток,

Приток,

Денежный поток CFt

Дисконтированный денежный поток CFt

Кумулятивный денежный поток

млн. руб.

млн. руб.

млн. руб.

млн. руб.

млн. руб.

0

-1881,67

-

-1881,67

0,00

0,00

1

-2863,08

3001,20

138,12

113,11

113,11

2

-5364,76

6002,40

637,64

427,61

540,72

3

-7866,44

9003,60

1137,16

624,49

1165,21

4

-10368,12

12004,80

1636,68

736,04

1901,25

5

-6615,60

7503,00

887,40

326,81

2228,05

6

-6146,43

6002,40

-144,03

-43,44

2184,62

NPVmax = 2184,62 тыс. руб.

Теперь проведем расчет для случая отклонения ставки дисконтирования в большую сторону на 10%. Тогда i = 25 · 1,1 = 27,5%.

Расчеты представим в таблице 54.

Таблица 54. Анализ чувствительности (i = 33%)

Год t

Отток,

Приток,

Денежный поток CFt

Дисконтированный денежный поток CFt

Кумулятивный денежный поток

млн. руб.

млн. руб.

млн. руб.

млн. руб.

млн. руб.

0

-1881,67

-

-1881,67

0,00

0,00

1

-2863,08

3001,20

138,12

108,73

108,73

2

-5364,76

6002,40

637,64

395,16

503,90

3

-7866,44

9003,60

1137,16

554,78

1058,67

4

-10368,12

12004,80

1636,68

628,58

1687,26

5

-6615,60

7503,00

887,40

268,30

1955,56

6

-6146,43

6002,40

-144,03

-34,28

1921,28

Страницы: 1 2 3 4 5 6 7

Разделы

Copyright © 2018 - All Rights Reserved - www.transpovolume.ru