Выбор источника финансирования

Страница 5

На рис. 18 представлена диаграмма дисконтированных денежных потоков.

Рис. 18 - NPV

NPV = 2046,99 млн. руб.

Полученный NPV > 0, следовательно, данный вариант финансирования прибыльный.

Рассчитаем рентабельность инвестиций:

Наш проект через 6 лет принесет 1 руб. 9 копеек дисконтированного притока денежных средств на 1 рубль капитальных вложений.

Внутренняя ставка доходности проекта (IRR)

Экономический смысл внутренней ставки доходности заключается в том, что IRR являет собой такую норму доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под IRR процентов в банк или же произвести реальные инвестиции, генерирующие денежные потоки.

(3.10)

Воспользуемся табличным расчетом (из-за неоднородности финансовой ренты (амортизация +чистая прибыль) IRR невозможно посчитать по формуле):

Таблица 51 – Внутренняя ставка доходности по годам

Года

0

1

2

3

4

5

6

Накопившиеся затраты

1881,67

2494,05

4870,85

7247,65

9624,45

6059,25

4870,85

Накопившаяся рента

0

443,31

942,83

1442,35

1941,87

1192,59

942,83

IRR

0,00

0,18

0,19

0,20

0,20

0,20

0,19

Из расчета видно, что проект не устойчив, так как максимальный IRR на третьем году 20% меньше, чем ставка дисконтирования (25%).

Рассчитаем срок окупаемости:

Срок окупаемости рассчитывается по формуле:

При втором варианте финансирования проект окупится через 5 лет 189 дней.

Сравним рассмотренные варианты финансирования проекта.

В таблице 52 приведем данные по основным показателям для обоих вариантов финансирования.

Таблица 52. Сравнение вариантов финансирования проекта

Показатели

Варианты финансирования

1 вариант

2 вариант

Чистый дисконтированный доход (убыток), млн. руб.

(789,12)

2046,99

Период окупаемости проекта, лет

-

5 лет 189 дней

Рентабельность инвестиций

-0,42

1,09

Внутренняя норма доходности (ставка дисконтирования r=25%), %

-17%

20% < r

Страницы: 1 2 3 4 5 6 7

Разделы

Copyright © 2018 - All Rights Reserved - www.transpovolume.ru